Những ngày tới, thị trường sẽ tiếp tục dõi theo các diễn biến liên quan đến thuế quan, với khả năng hỗn loạn tiêu đề trở lại sau khi Tổng thống Trump chỉ trích Liên minh châu Âu vào thứ Sáu tuần trước. Ông đe dọa áp thuế 50% đối với hàng hóa EU trước ngày 1/6, làm dấy lên lo ngại về một cuộc chiến thương mại xuyên Đại Tây Dương. Chỉ số VIX – thước đo nỗi sợ hãi của Phố Wall – đã tăng vọt lên 24, trong khi chứng khoán và đồng USD đồng loạt giảm, còn vàng và trái phiếu chính phủ lại tăng giá. Gần đây, sự chú ý tập trung nhiều hơn vào thâm hụt ngân sách Mỹ, nhưng bức tranh vĩ mô tổng thể vẫn phụ thuộc lớn vào tình trạng căng thẳng thương mại hiện tại.
Theo các nhà kinh tế, nếu mức thuế 50% của Mỹ đối với hàng hóa châu Âu được áp dụng đầy đủ, tăng trưởng GDP khu vực đồng euro có thể giảm khoảng 0,6%, đẩy nền kinh tế này tiến gần vùng suy thoái. Về phía Mỹ, điều này cũng sẽ làm gia tăng áp lực lạm phát kèm suy thoái (stagflation). Tất nhiên, thị trường từng chứng kiến chiến lược “leo thang để hạ nhiệt” của ông Trump với Trung Quốc, có lẽ cũng là lý do khiến thị trường đảo chiều về cuối phiên Mỹ cuối tuần trước. Tuy nhiên, đồng USD vẫn tỏ ra yếu, khi đà giảm tiếp tục đẩy chỉ số đồng bạc xanh về mức thấp trong tuần.
Tuần trước, chỉ số S&P 500 đã lùi về kiểm định đường trung bình động 200 ngày tại mốc 5.773, trong khi đường MA 100 ngày nằm ngay dưới ở mức 5.766. Ngoài các tiêu đề liên quan đến chiến tranh thương mại, thị trường chứng khoán còn phải đối mặt với kết quả kinh doanh của Nvidia – được công bố sau khi thị trường Mỹ đóng cửa vào thứ Tư. EPS quý I dự kiến đạt 0,92 USD/cổ phiếu, doanh thu 43,09 tỷ USD; còn quý tới được kỳ vọng đạt 46,59 tỷ USD doanh thu với EPS 1,01 USD. Giới đầu tư sẽ đặc biệt quan tâm tới bình luận liên quan đến việc Mỹ siết kiểm soát xuất khẩu chip sang Trung Quốc, cũng như những nhận định về tình trạng hạn chế nguồn cung. Thị trường quyền chọn đang định giá khả năng biến động cổ phiếu Nvidia sau báo cáo khoảng ±7,2%. Nếu đúng như vậy, riêng sự biến động đó có thể ảnh hưởng tới chỉ số Nasdaq 100 ở mức ±0,5%. Đáng chú ý, trong tám quý gần nhất, cổ phiếu Nvidia thường biến động trung bình trên 8% sau báo cáo lợi nhuận.
Tóm tắt nhanh: Các dữ liệu kinh tế quan trọng trong tuần
Thứ Tư, ngày 28 tháng 5 năm 2025
CPI Úc: Lạm phát hàng tháng tháng 4 dự kiến giảm nhẹ một điểm phần trăm so với mức 2,3% trước đó. Đây là số liệu đầu tiên của quý II, cung cấp cái nhìn ban đầu về xu hướng giá hàng hóa trong quý. Tuy nhiên, số liệu CPI quý II được công bố ngày 29/7 sẽ đóng vai trò quan trọng hơn khi nằm giữa hai cuộc họp tiếp theo của RBA vào ngày 8/7 và 12/8.
Cuộc họp RBNZ (Ngân hàng Dự trữ New Zealand): Thị trường kỳ vọng một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất tiền mặt (OCR) xuống còn 3,25%. Đồng thời, lộ trình lãi suất có thể sẽ được điều chỉnh thấp hơn. Các nhà kinh tế cho rằng RBNZ sẽ giữ lập trường phụ thuộc vào dữ liệu, trong bối cảnh các cuộc thảo luận trong Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) đang diễn ra sôi nổi, còn các yếu tố bên ngoài vẫn là mối lo ngại lớn.
Biên bản cuộc họp FOMC: Biên bản cuộc họp đầu tháng 5 dự kiến sẽ củng cố thông điệp chính của Chủ tịch Powell rằng Fed sẽ tiếp tục duy trì lập trường “chờ và quan sát” trong khi đánh giá tác động của chiến tranh thương mại và thuế quan đối với hai mục tiêu kép: ổn định giá cả và toàn dụng lao động.
Thứ Sáu, ngày 30 tháng 5 năm 2025
CPI Tokyo: Áp lực lạm phát tại Tokyo được dự báo tiếp tục duy trì ở mức cao và trên diện rộng, mặc dù lạm phát lõi có thể giảm nhẹ nhưng vẫn ở vùng cao. Điều đáng chú ý là liệu đà tăng theo tháng có được duy trì hay không. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) hiện đang đối mặt với thách thức chính sách ngày càng lớn khi lạm phát neo cao trong khi sản lượng công nghiệp suy yếu – đặc biệt do ảnh hưởng từ thuế ô tô của Mỹ gần đây.
Chỉ số PCE lõi của Mỹ: Thước đo lạm phát ưa thích của Fed dự kiến sẽ hạ nhiệt sau khi CPI và PPI trước đó đều yếu hơn dự báo. Cả chỉ số lõi và toàn phần được kỳ vọng tăng 0,1% theo tháng, tương ứng với mức tăng hàng năm lần lượt là 2,5% và 2,1%.