Tuần mới mở màn với sắc đỏ trên thị trường hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ, sau khi Moody’s hạ xếp hạng tín dụng vào cuối ngày thứ Sáu. Tuy nhiên, điều mà giới đầu tư đang đặt câu hỏi là liệu đà tăng mạnh mẽ gần đây – dù bị gọi là “cuộc hồi phục ít được yêu thích nhất” – có thể tiếp tục đưa cổ phiếu Mỹ chạm đỉnh lịch sử mới hay không. Tâm lý lạc quan lan rộng nhờ thỏa thuận đình chiến thuế quan Mỹ – Trung đã đẩy chỉ số S&P 500 tiệm cận đỉnh tháng 2 tại 6.147, chỉ còn cách khoảng 3%. Động lực tăng trưởng gần đây nhiều khả năng vẫn tiếp diễn, khi doanh nghiệp Mỹ là bên hưởng lợi lớn nhất từ việc cắt giảm thuế. Một số chuyên gia cũng cho rằng đây là kết quả của hiện tượng “short squeeze” – khi những vị thế bán khống buộc phải đảo chiều – và xu hướng này vẫn có thể kéo dài.
Dù vậy, nhiều người trên Phố Wall vẫn cho rằng đà tăng hiện tại thiếu sức thuyết phục, khi tâm lý thực tế u ám hơn nhiều so với diễn biến thị trường. Mức thuế hiện tại đối với hàng Trung Quốc vào khoảng 30% – cao hơn so với dự đoán hồi đầu năm. Xét trên diện rộng, mức thuế trung bình mà Mỹ áp dụng với toàn bộ hàng nhập khẩu hiện ở mức khoảng 13% – mức cao nhất kể từ thập niên 1940. Điều này có thể đẩy lạm phát tăng và tăng trưởng giảm trong thời gian tới, khiến không ít nhà phân tích băn khoăn vì sao chứng khoán vẫn chưa điều chỉnh mạnh.
Về dữ liệu kinh tế, Trung Quốc sẽ công bố một loạt số liệu quan trọng trong tuần này, có thể phản ánh tác động từ đỉnh điểm căng thẳng thương mại. Tại Úc, RBA được kỳ vọng sẽ cắt giảm lãi suất – điều mà thị trường tiền tệ đã định giá đầy đủ. Đây mới chỉ là lần cắt giảm thứ hai trong chu kỳ này, theo hướng đi thận trọng tương tự như Ngân hàng Trung ương Anh (BoE). RBA có thể nhấn mạnh lo ngại về việc nới lỏng quá mức hoặc quá sớm, điều có thể làm bùng phát lại rủi ro lạm phát. Ngoài ra, dữ liệu PMI từ nhiều quốc gia được dự báo sẽ phản ánh tăng trưởng yếu, với Anh có thể ghi nhận sự suy giảm nhẹ. Trước đó, các chỉ số này vẫn duy trì ở mức khả quan hơn kỳ vọng dù bối cảnh chiến tranh thương mại kéo dài. Các nhà theo dõi GBP cũng sẽ theo sát số liệu lạm phát công bố thứ Tư – vốn thường có xu hướng cao hơn kỳ vọng trong những lần công bố gần đây.
Tóm tắt nhanh: Các dữ liệu kinh tế quan trọng trong tuần
Thứ Hai, ngày 19 tháng 5 năm 2025
Dữ liệu Trung Quốc: Doanh số bán lẻ dự kiến tăng nhẹ lên 5,0% so với cùng kỳ năm ngoái, tuy nhiên mức tiêu dùng vẫn còn yếu so với giai đoạn trước đại dịch. Sản xuất công nghiệp được dự báo giảm tốc xuống 6,4% và đầu tư tài sản cố định nhiều khả năng duy trì ổn định quanh mức 4,3%. Các cuộc đàm phán thương mại gần đây đã giúp giảm bớt phần nào các rủi ro suy giảm.
Hội nghị thượng đỉnh EU–Anh: Cuộc tái thiết quan hệ này dự kiến sẽ bao gồm một thỏa thuận mới về an ninh – quốc phòng và hợp tác trong lĩnh vực nông sản – thực phẩm. Một số ngoại lệ giới hạn đối với việc điều chỉnh pháp lý linh hoạt có thể được xem xét, khi Thủ tướng Anh Keir Starmer và Chủ tịch EC Ursula von der Leyen tìm cách giải quyết khác biệt liên quan đến vấn đề di chuyển của thanh niên và quyền đánh bắt cá.
Thứ Ba, ngày 20 tháng 5 năm 2025
Cuộc họp RBA (Ngân hàng Dự trữ Úc): Lãi suất tiền mặt dự kiến sẽ được cắt giảm 25 điểm cơ bản xuống còn 3,85%. Chỉ số lạm phát lõi mới nhất lần đầu tiên trở lại trong mục tiêu 2–3% của RBA kể từ năm 2021. Giới đầu tư sẽ tập trung vào các dự báo cập nhật và quan điểm của ngân hàng về những rủi ro đối với triển vọng kinh tế.
Thứ Tư, ngày 21 tháng 5 năm 2025
CPI Vương quốc Anh: Lạm phát tổng thể được dự báo tăng mạnh lên 3,3% từ mức 2,6%. Lạm phát lõi có thể tăng thêm hai điểm lên 3,6%, trong khi lạm phát dịch vụ dự kiến vẫn ổn định dưới mức 5% – đúng với ước tính của MPC. Giá dịch vụ tăng cao hàng năm tiếp tục là nguyên nhân chính khiến áp lực lạm phát gia tăng. Ngân hàng Trung ương Anh dự báo CPI sẽ đạt 3,7% vào tháng 9 tới.
Thứ Năm, ngày 22 tháng 5 năm 2025
Chỉ số PMI toàn cầu: Chỉ số tổng hợp tại khu vực đồng euro và Vương quốc Anh được kỳ vọng lần lượt vượt và dưới ngưỡng 50 – mốc phân định giữa tăng trưởng và suy giảm. Thỏa thuận đình chiến thuế quan 90 ngày giữa Mỹ và Trung Quốc có thể làm dịu phần nào sự bất ổn thương mại, nhưng nhu cầu yếu vẫn có khả năng kéo dài.