Vào ngày 2 tháng 4 năm 2025, thị trường tài chính toàn cầu đã trải qua sự hỗn loạn đáng kể sau thông báo của Tổng thống Donald Trump về mức thuế quan mới. Thông báo này đã dẫn đến những phản ứng ngay lập tức và mạnh mẽ trên thị trường tài chính, làm dấy lên nỗi lo về một cuộc chiến tranh thương mại và gây ra sự bất ổn rộng rãi cho các nhà đầu tư.
Bài viết này sẽ phân tích cụ thể nguyên nhân dẫn đến sự sụt giảm nghiêm trọng nhất của thị trường tài chính trong thời gian gần đây.
Vào ngày 2 tháng 4 năm 2025, Tổng thống Donald Trump đã công bố một chính sách thuế quan mới, áp dụng mức thuế cố định 10% đối với tất cả hàng nhập khẩu bắt đầu từ ngày 5 tháng 4. Mức thuế cao hơn – hay còn gọi là “thuế đối ứng” theo cách gọi của Nhà Trắng – được áp dụng cho các quốc gia có thặng dư thương mại lớn với Mỹ (hay “những quốc gia vi phạm nghiêm trọng nhất” theo lời của ông Trump) – cụ thể là 34% đối với Trung Quốc, 20% với Liên minh Châu Âu, và 24% với Nhật Bản. Động thái này nhằm tái cân bằng thương mại, bảo vệ các ngành công nghiệp Mỹ và thúc đẩy các công ty nước ngoài sản xuất tại Mỹ.
Thông tin gây sốc vì các nhà đầu tư đã “lơ là” và không chuẩn bị trước. Thị trường lao dốc khi các nhà giao dịch phản ứng với quy mô và tốc độ của thuế quan, không rõ chúng sẽ kéo dài bao lâu. Sự bất ổn đã gây ra một đợt bán tháo lớn trên thị trường chứng khoán, gây chấn động khắp các thị trường toàn cầu.
Tìm hiểu thêm về thuế quan đối ứng của Trump trong bài viết đầy đủ của chúng tôi.
Thị trường chứng khoán phản ứng thế nào?
Thị trường toàn cầu chứng kiến sự sụt giảm trên diện rộng, khi tâm lý nhà đầu tư chuyển sang trạng thái “né rủi ro” rõ rệt. Mối lo ngại về gián đoạn thương mại và bất ổn kinh tế đã gây ra đợt bán tháo mạnh trên tất cả các chỉ số chính.
Biểu đồ 1: Biểu đồ S&P 500, Nasdaq và DJIA từ ngày 1/1/2025 đến ngày 7/4/2025 ( https://www.tradingview.com/x/anx26LRq/ )
Thị trường chứng khoán Mỹ lao dốc ngày 4/4/2025 khi nhà đầu tư chuẩn bị tinh thần cho đợt sụt giảm tiếp theo sau thông báo áp thuế diện rộng của Tổng thống Trump.
Sự sụt giảm mạnh này diễn ra sau một đợt bán tháo kéo dài hai ngày mang tính lịch sử của thị trường. Dow Jones lần đầu tiên chứng kiến hai phiên liên tiếp mất hơn 1.500 điểm, bao gồm cả mức giảm 2.231 điểm chỉ riêng vào thứ Sáu, tương đương với mức giảm 5,5%. Trong khi đó, S&P 500 bay hơi gần 11% chỉ trong hai phiên – trở thành đợt bán tháo hai ngày tồi tệ thứ ba trong thế kỷ này. Nasdaq thì chính thức rơi vào thị trường giá xuống sau khi sụt 22% từ đỉnh.
Bất chấp làn sóng bán tháo, Nhà Trắng vẫn kiên định với chiến lược thuế quan của mình. Tổng thống Trump đã lên tiếng vào tối Chủ Nhật: “Để sửa chữa, đôi khi ta phải chấp nhận làm điều mình không muốn. ” [5] . Thị trường vẫn trong tình trạng căng thẳng sau sự thay đổi chính sách, với sự biến động dự kiến sẽ vẫn ở mức cao trong thời gian tới
Biểu đồ 2: Biểu đồ Nikkei, Topix, Kospi, Hang Seng và CSI 300 từ ngày 1 tháng 1 năm 2025 đến ngày 7 tháng 4 năm 2025 ( https://www.tradingview.com/x/dQmiV0y2/ )
Cổ phiếu châu Á lao dốc khi mở cửa vào ngày 7 tháng 4, kéo dài đợt bán tháo toàn cầu do căng thẳng thuế quan và sự sụt giảm mạnh trên Phố Wall. Nikkei 225 của Nhật Bản giảm gần 9% trong phiên giao dịch đầu ngày, khiến thị trường tạm dừng trong thời gian ngắn trước khi đóng cửa giảm 7,9% xuống còn 31.136,58. Chỉ số Topix rộng hơn cũng giảm 7,7% trong khi Kospi của Hàn Quốc đã ngừng giao dịch sau khi thua lỗ nặng.
Nikkei chính thức bước vào thị trường giá xuống, đã giảm hơn 20% so với mức cao nhất vào tháng 12. Cơn bán tháo hoảng loạn lan rộng khắp khu vực, với chỉ số Hang Seng của Hồng Kông lao dốc gần 12% vào cuối phiên giao dịch. Tại Trung Quốc đại lục, nơi thị trường mở cửa trở lại sau kỳ nghỉ lễ, Shanghai Composite và CSI300 đã giảm hơn 7%.
Về cơ bản, niềm tin của các nhà đầu tư trên toàn châu Á bị lung lay nghiêm trọng do mối đe dọa gia tăng của một cuộc chiến thương mại toàn cầu. Mức thuế ở đây cao hơn so với các nơi khác vì những quốc gia này rất chú trọng vào xuất khẩu sang Mỹ, điều này có nghĩa là tác động rất mạnh mẽ. Đợt tăng thuế quan đột ngột cùng với những bất ổn xoay quanh nguy cơ trả đũa đã thổi bùng lo ngại về một cuộc gián đoạn kinh tế kéo dài. Hệ quả là tâm lý ngại rủi ro trở nên tiêu cực rõ rệt, kéo theo một trong những phiên giao dịch ảm đạm nhất của thị trường châu Á trong nhiều năm qua.
Biểu đồ 3: Biểu đồ của Euro Stoxx 50, DAX và FTSE 100 từ ngày 1 tháng 1 năm 2025 đến ngày 7 tháng 4 năm 2025 ( https://www.tradingview.com/x/SpV76lpl/ )
Thị trường châu Âu mở cửa giảm mạnh vào ngày 7 tháng 4, kéo dài tổn thất nghiêm trọng của tuần trước khi thuế quan của Trump làm dấy lên lo ngại của các nhà đầu tư. Có thời điểm, hợp đồng tương lai Euro Stoxx 50 giảm hơn 6%, kéo dài mức giảm 8% so với hai phiên trước. Chỉ số DAX của Đức, nơi chịu ảnh hưởng lớn từ thương mại toàn cầu, đã giảm 10% khi mở cửa, trong khi CAC 40 của Pháp giảm 6,6% và FTSE MIB của Ý giảm 5,7%. Tại Anh, FTSE 100 giảm 6%, xuống mức thấp nhất trong một năm là 7.566.
Biểu đồ 4: Biểu đồ VIX từ ngày 1 tháng 1 năm 2024 đến ngày 7 tháng 4 năm 2025 ( https://www.tradingview.com/x/sVTYvKwR/ )
Chỉ số biến động Cboe (VIX) , thước đo mức độ biến động dự kiến của thị trường, đã tăng vọt lên 45,31 vào ngày 4 tháng 4 – mức đóng cửa cao nhất kể từ tháng 4 năm 2020 và tăng trở lại vào ngày 7 tháng 4 trước khi giảm nhẹ.
Thường được gọi là “thước đo nỗi sợ hãi” của Phố Wall, VIX tăng vọt khi sự lo lắng của nhà đầu tư tăng vọt trong bối cảnh lo ngại về một cuộc chiến thương mại ngày càng sâu sắc. Các chuyên gia nhận định rằng khi chỉ số VIX vượt ngưỡng 40, điều đó cho thấy thị trường đang chịu áp lực căng thẳng nghiêm trọng, thường gắn liền với các rủi ro lớn như khủng hoảng tín dụng hoặc nguy cơ lan rộng về tài chính.
Sự gia tăng mạnh về biến động xảy ra khi S&P 500 giảm xuống mức thấp nhất trong 11 tháng và nhu cầu về quyền chọn bán – được sử dụng để phòng ngừa các khoản lỗ tiếp theo – đạt mức cao kỷ lục.
Thị trường chứng khoán Mỹ đã xóa sổ 11,1 nghìn tỷ đô la giá trị kể từ Ngày nhậm chức của Tổng thống Trump, với cổ phiếu công nghệ chịu ảnh hưởng nặng nề nhất. Với thông báo về thuế quan đối ứng của Tổng thống Trump, thị trường toàn cầu đã chứng kiến những tổn thất kỷ lục. Sự thay đổi đột ngột trong chính sách đã khiến các nhà đầu tư bất ngờ—trong khi thị trường đã tính toán một mức tăng thuế khiêm tốn 8.6% cho năm 2025, Trump đã tăng chúng lên gần 20% vào ngày 2 tháng 4.
Biểu đồ 5: Giá cổ phiếu Magnificent 7 từ ngày 1 tháng 1 năm 2025 đến ngày 7 tháng 4 năm 2025 ( https://www.tradingview.com/x/TGImYKbm/ )
Động thái bất ngờ này đã gây ra một làn sóng bán tháo hoảng loạn, xóa sổ 6,6 nghìn tỷ đô la khỏi thị trường chứng khoán Mỹ chỉ trong hai ngày—mức lỗ trong hai ngày lớn nhất từng được ghi nhận. Cái gọi là Magnificent 7 —Apple, Amazon, Meta, Microsoft, Alphabet, Tesla và Nvidia—đã mất tổng cộng 1,8 nghìn tỷ đô la chỉ trong hai phiên.
Khi cổ phiếu lao dốc, các nhà đầu tư nhanh chóng chuyển sang các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống để giảm thiểu rủi ro và bảo toàn vốn. Đồng yên Nhật và đồng franc Thụy Sĩ đều tăng giá hơn 3% so với đô la Mỹ, phản ánh nhu cầu tăng đối với các loại tiền tệ thường được coi là ổn định trong thời kỳ thị trường căng thẳng.
Trong khi đó, thị trường trái phiếu chứng kiến nhu cầu tăng đột biến, khiến lợi suất giảm. Lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 89 điểm cơ bản xuống 3,87%, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Nhật Bản giảm xuống mức thấp nhất là 1,05% – mức thấp nhất kể từ tháng 12 năm 2024.
Vàng tăng vọt lên mức cao kỷ lục sau thông báo về thuế quan,bởi sự căng thẳng thương mại gia tăng, nhu cầu mạnh mẽ của ngân hàng trung ương và đồng đô la Mỹ suy yếu. Giá vàng đạt mức cao nhất mọi thời đại là 3.167,57 đô la Mỹ vào ngày 3 tháng 4, phản ánh nhu cầu gia tăng của các nhà đầu tư đối với tài sản trú ẩn an toàn.
Tuy nhiên, tính đến ngày 7 tháng 4, giá vàng giao ngay đã giảm 1,9% xuống còn 2.981,09 đô la Mỹ một ounce – mức thấp nhất kể từ ngày 13 tháng 3 – khiến một số nhà phân tích cảnh báo rằng vàng hiện có thể bị mua quá mức trong ngắn hạn.
Đợt bán tháo cũng lan rộng sang tiền điện tử, với Bitcoin giảm 12% kể từ thông báo về thuế quan và giảm xuống mức thấp nhất là 74.700 đô la. Thị trường tiền điện tử nói chung đã mất 9% tổng vốn hóa thị trường khi các nhà đầu tư rút khỏi các tài sản rủi ro. Các altcoin lớn như Ethereum, XRP và Solana đã ghi nhận mức lỗ từ 7% đến 10%, nhấn mạnh sự chuyển dịch rộng rãi sang môi trường tránh rủi ro.
Nếu không có dấu hiệu nào cho thấy Tổng thống Trump sẽ đảo ngược chính sách thuế quan, thì việc tránh rủi ro có nghĩa là các loại tiền tệ trú ẩn an toàn, đặc biệt là các loại tiền tệ ở các quốc gia có thặng dư tài khoản vãng lai lớn (tức là không phụ thuộc vào vốn nước ngoài), sẽ vẫn có nhu cầu lớn. Chúng tôi kỳ vọng JPY và CHF sẽ vượt trội cho đến khi tình hình bất ổn lắng dịu.
Các thị trường mới nổi và các loại tiền tệ đô la hàng hóa như AUD và NZD sẽ chịu thiệt hại trong môi trường này. Đồng đô la sẽ đối mặt với rủi ro vì thị trường tập trung vào tác động bất lợi của thuế quan đối với người tiêu dùng ở Mỹ. Chỉ khi có sự gián đoạn nghiêm trọng nào đó, các nhà đầu tư mới bắt đầu nâng cao giá trị đồng đô la, hoặc nếu sự bất định giảm bớt và chúng ta thấy sự đảo ngược trong việc bán đô la gần đây, hoặc nếu sự bất ổn giảm bớt và chúng ta thấy sự đảo ngược của việc bán đô la gần đây.
Dầu mỏ , kim loại và hàng hóa nông nghiệp đều chịu ảnh hưởng. Đối với dầu thô, quyết định của OPEC+ tăng nguồn cung vào tháng 5 nhiều hơn dự kiến đã góp phần làm giảm mạnh. Sự sụt giảm nghiêm trọng này cũng có thể khiến hoạt động khai thác tại Mỹ chậm lại nhanh chóng.
Vàng đã được bán ra gần đây để bù đắp cho các khoản lỗ của nhà đầu tư ở nơi khác, nhưng giá thầu cơ bản từ các ngân hàng trung ương vẫn sẽ được duy trì. Quy mô của đợt bán tháo phức hợp hàng hóa rộng hơn cho thấy thị trường đang định giá một cú đánh mạnh vào nhu cầu khi nỗi lo về tăng trưởng và suy thoái toàn cầu gia tăng. Phần lớn sẽ phụ thuộc vào sự trả đũa thuế quan và bất kỳ cuộc đàm phán nào mang lại kết quả tích cực và làm dịu đi mối lo về suy thoái và nhu cầu, đặc biệt là liên quan đến Trung Quốc.
Thông thường, thuế quan sẽ làm giá cả tăng và kéo lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng theo. Tuy nhiên, thị trường hiện đang tập trung vào rủi ro tăng trưởng kinh tế Mỹ bị ảnh hưởng. Hiện tại, thị trường đã định giá khoảng 4 lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm nay, so với khoảng 3 lần trước ngày Giải phóng (Liberation Day), với xác suất 50% cho lần cắt giảm đầu tiên vào tháng 5 [18].
Chúng tôi luôn nhắc nhở bản thân rằng chi tiêu của người tiêu dùng chiếm 70% nền kinh tế và nếu hoạt động đó bị đình trệ, điều đó sẽ dẫn đến hậu quả không thể tránh khỏi đối với việc làm và triển vọng. Tuy nhiên, nếu lạm phát bắt đầu tăng, thì giá trái phiếu sẽ giảm và lãi suất sẽ tăng vì lãi suất sau đó được dự đoán sẽ được giữ ở mức cao trong thời gian dài hơn. Lãi suất cũng có thể tăng cao hơn nếu các nhà đầu tư áp dụng lập trường ‘Bán nước Mỹ’ và xả bớt trái phiếu, đây sẽ là một diễn biến cực kỳ đáng lo ngại.
Cổ phiếu đã bị ảnh hưởng nặng nề khi các nhà đầu tư vừa bị bất ngờ trước quy mô thuế quan vừa lo sợ về một cuộc chiến tranh thương mại tiềm tàng. Việc giảm rủi ro hoàn toàn diễn ra vào thứ Sáu trước cuối tuần với các điều chỉnh vị thế mạnh mẽ, trong khi việc thanh lý bắt buộc vào sáng thứ Hai khi mở cửa phiên giao dịch châu Á và châu Âu đã chứng kiến những động thái quá mức trông rất thái quá.
“Tin tức giật gân” tiếp tục chi phối tâm lý thị trường, với việc giới đầu tư dõi theo từng động thái của chính quyền Trump nhằm hy vọng trì hoãn hoặc rút lại thuế quan. Một số chuyên gia cho rằng, nếu S&P 500 giảm 20% so với đỉnh cao 4,915, có thể sẽ thúc đẩy phản ứng chính sách – mặc dù điều này vẫn chưa chắc chắn. Mức 4,850 được xem là vùng hỗ trợ kỹ thuật dài hạn tiềm năng. Thị trường cũng đang chờ đợi mùa báo cáo lợi nhuận sắp tới, đặc biệt là các hướng dẫn từ doanh nghiệp và tác động từ căng thẳng thương mại.
Một số nhà phân tích cho rằng thị trường châu Âu có thể hấp dẫn hơn sau đợt bán tháo gần đây, vì chi tiêu tài chính dự kiến có thể hỗ trợ một số lĩnh vực nhất định. Mặc dù định giá cổ phiếu đã giảm và hiện chỉ cao hơn một chút so với mức thấp nhất trong thập kỷ, nhưng vẫn nằm trong phạm vi đó. Tuy nhiên, nếu có sự thay đổi cấu trúc rộng hơn, có thể sẽ có khả năng giảm thêm nữa — đặc biệt là nếu thu nhập kỳ hạn phải chịu áp lực từ các diễn biến thương mại và thuế quan đang diễn ra.
Khủng hoảng thị trường tháng 4/2025 đã cho thấy mức độ dễ bị tác động và sự liên kết chặt chẽ giữa các thị trường tài chính toàn cầu trước những cú sốc chính sách đột ngột. Đợt bán tháo mạnh đã xóa sổ hàng nghìn tỷ USD giá trị thị trường chứng khoán, làm nổi bật hậu quả toàn cầu từ những thay đổi chính sách thương mại của Mỹ.
Trong thời điểm biến động gia tăng, việc luôn cập nhật thông tin và thích nghi trở nên vô cùng cần thiết. Hiểu được cách thị trường phản ứng với những thay đổi kinh tế vĩ mô có thể mang đến cơ hội giao dịch Hợp đồng chênh lệch (CFD) , cung cấp sự linh hoạt để đầu cơ trên cả thị trường tăng và giảm. Tuy nhiên, CFD cũng là công cụ phức tạp và đi kèm với rủi ro mất tiền nhanh chóng do đòn bẩy. Các nhà đầu tư bán lẻ nên cân nhắc xem họ có hiểu cách thức hoạt động của CFD hay không và liệu họ có đủ khả năng chịu rủi ro mất tiền cao hay không.
Mở tài khoản thực với Vantage ngay hôm nay để tiếp cận các điều kiện thị trường năng động và áp dụng các chiến lược giao dịch của bạn — nhưng hãy nhớ rằng giao dịch CFD tiềm ẩn rủi ro đáng kể và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư.
Tính đến ngày 7 tháng 4 năm 2025, nền kinh tế Mỹ chưa chính thức rơi vào suy thoái. Tuy nhiên, những diễn biến gần đây đã làm gia tăng mối lo ngại từ các nhà kinh tế và tổ chức tài chính về khả năng suy thoái.
JP Morgan đã tăng khả năng suy thoái ở Mỹ và toàn cầu lên 60%, tăng từ 40% trước đó [19]. Tương tự, Goldman Sachs đã tăng khả năng suy thoái ở Mỹ lên 45% [20]. Mặc dù những dự báo này chỉ ra rủi ro gia tăng, nhưng suy thoái thường được xác định bằng hai quý liên tiếp tăng trưởng GDP âm, điều này vẫn chưa xảy ra.
Thị trường chứng khoán đã trải qua những đợt giảm mạnh và nhanh chóng sau các thông báo về thuế quan gần đây. Chỉ riêng trong ngày thứ Năm và thứ Sáu, Chỉ số công nghiệp Dow Jones đã giảm tổng cộng 3.910 điểm, đánh dấu lần đầu tiên trong lịch sử chỉ số này giảm hơn 1.500 điểm trong hai ngày liên tiếp. Mức giảm 5,5% của ngày thứ Sáu là mức giảm tồi tệ nhất của Dow kể từ đại dịch COVID-19 vào tháng 6 năm 2020.
S&P 500 giảm 5,97% vào thứ Sáu và 4,84% vào thứ Năm, đưa tổng mức lỗ trong hai ngày lên gần 11% và đẩy nó xuống hơn 17% so với mức cao gần đây. Trong khi đó, Nasdaq Composite giảm gần 6% trong cả hai ngày và hiện đã giảm 22% so với mức đỉnh vào tháng 12, chính thức bước vào lãnh thổ thị trường giá xuống .
Mặc dù những đợt giảm mạnh này đáng lo ngại, nhưng liệu chúng có tạo nên một sự sụp đổ thực sự của thị trường hay không phụ thuộc vào diễn biến thị trường tiếp theo và các chỉ báo kinh tế vĩ mô. Nhà đầu tư được khuyến nghị theo dõi sát sao tình hình và tham khảo ý kiến cố vấn tài chính để điều hướng trong thời kỳ biến động hiện tại.
Nguồn tài liệu